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Valoración de proyectos de inversión en economías emergentes latinoamericanas: el caso de los inversionistas no diversificados

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TesisMongrut Montalbán, Samuel Arturo. Valoración de proyectos de inversión en economías emergentes latinoamericanas: el caso de los inversionistas no diversificados. Director: Ramírez Sarrio, Didac. 2007 Tesis doctorales. Univ. Barcelona.  Dep. Matemática Económica, Financiera y Actuarial. 2007. Palabras claves:
América Latina
Economía, Empresas, Industria

Resumen:

La tesis nace con el ánimo de contribuir a la naciente literatura dedicada a proporcionar herramientas para la toma de decisiones de inversión dirigidas a empresarios que no se encuentran diversificados, es decir, que están dispuestos a invertir todo su capital, o la mayor parte de éste, en una aventura empresarial. La misma se nutre de tres grandes fuentes teóricas que has sido desarrolladas en la segunda mitad del siglo XX y cuyo desarrollo aún continúa: la teoría de valoración de activos, el análisis de decisiones y análisis de riesgo y la valoración de pequeñas empresas. La teoría de valoración de activos y la valoración de pequeñas empresas son especialmente útiles porque proporcionan el fundamento teórico sólido para obtener expresiones formales para estimar la tasa de descuento en el caso de empresarios no diversificados: mientras que el análisis de decisiones y de riesgo permiten estimar el riesgo del proyecto de inversión utilizando el conocimiento subjetivo de expertos y de los propios dueños del proyecto. A través de la combinación de estas tres fuentes se logra esbozar una metodología para la valoración de proyectos de inversión en mercados emergentes que permite: incluir al riesgo país en el diseño de los escenarios a ser analizados, estimar el riesgo total y la tasa de descuento del proyecto de inversión en cada uno de los años del horizonte explícito de inversión y en cada escenario considerado y valorar le proyecto de inversión de forma subjetiva, pero de la forma más consistente e insesgada posible. Asimismo, los empresarios no diversificados pueden valorar sus proyectos de inversión de forma consensuada con los miembros de la entidades crediticias, reducir la asimetría de información con respecto a la real bondad del proyecto e incrementa la posibilidad de que el proyecto sea efectivamente financiado y emprendido.

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